Tankan của Nhật Bản không mấy ấn tượng và Anh gây thất vọng với nền kinh tế suy giảm vào tháng 10

Tổng quan: Đồng đô la Mỹ được giao dịch trái chiều so với các đồng tiền của G10 và các thị trường mới nổi để kết thúc tuần. Trong số các đồng tiền của G10, đồng bảng Anh và đồng yên là những đồng tiền nặng nhất. Khảo sát Tankan của Nhật Bản không mấy ấn tượng và không làm gì để khơi lại suy đoán về việc BOJ sẽ tăng lãi suất vào tuần tới. Đồng bảng Anh đã bị kéo xuống bởi tin tức bất ngờ rằng nền kinh tế đã suy thoái vào tháng 10 trong tháng thứ hai liên tiếp. Đồng euro đang được hỗ trợ bởi việc tháo gỡ các vị thế chéo so với đồng bảng Anh, và điều này đang giúp nâng các đồng tiền của Trung Âu trong nhóm thị trường mới nổi. Đồng đô la Canada đã kéo dài mức lỗ của mình xuống mức thấp nhất trong bốn năm.

Cổ phiếu Châu Á - Thái Bình Dương và Châu Âu yếu hơn, nhưng chỉ số tương lai tại Hoa Kỳ đang chỉ ra một khởi đầu vững chắc. Nhật Bản giảm gần 1%, trong khi chỉ số Hồng Kông và Trung Quốc giảm hơn 2%. Ấn Độ chống lại xu hướng và tăng gần 1%. Stoxx 600 của Châu Âu giảm trong phiên thứ hai liên tiếp. Chỉ số tương lai của Hoa Kỳ tăng khoảng 0,25% - 0,50%. Trong khi đó, trái phiếu Châu Âu tiếp tục bán tháo, nâng lợi suất tăng thêm 1-2 điểm cơ bản so với ngày hôm qua. Trong tuần, hầu hết lợi suất chuẩn đều tăng 10-15 điểm cơ bản cũng như lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm (+13 điểm cơ bản). Vàng đang kéo dài mức lỗ của ngày hôm qua. Trong ba ngày đầu tuần, vàng tăng khoảng 85 đô la và từ hôm qua đến hôm nay đã giảm khoảng 52 đô la. WTI tháng 1 vững chắc ở mức gần 70,80 đô la, quanh mức tốt nhất kể từ cuối tháng 11. Tiềm năng gần đó có thể tồn tại ở mức 71,50 đô la - 72,00 đô la.

Châu Á Thái Bình Dương

Khảo sát Tankan của Nhật Bản không có nhiều thay đổi so với lần lặp lại của quý 3. Mặc dù cuộc khảo sát thường được coi là một bài đọc quan trọng về tâm lý kinh doanh của Nhật Bản, nhưng nó không có nhiều hàm ý về chính sách. Ngân hàng Nhật Bản sẽ họp vào tuần tới. Mới chỉ một tuần trước, thị trường hoán đổi đã chiết khấu mức tăng 15 điểm cơ bản, nhưng tin tức về việc một phó thống đốc đã lên lịch phát biểu vào tháng tới được coi là cơ hội để chuẩn bị cho thị trường theo cách chưa từng được thực hiện cho cuộc họp vào tuần tới. Thị trường hoán đổi hiện có khoảng bốn điểm cơ bản được chiết khấu thắt chặt cho tuần tới và 18 điểm cơ bản cho tháng tới. Trong khi đó, các quan chức Trung Quốc đã nói tất cả những điều đúng đắn từ Ủy ban Công tác Kinh tế Trung ương, bao gồm "nâng cao mạnh mẽ mức tiêu dùng" và ổn định giá cả và việc làm, và tăng thâm hụt của chính quyền trung ương. Cho đến nay, các tuyên bố công khai vẫn chưa có nhiều chi tiết, mặc dù có đề cập đến một chiến dịch đặc biệt nhằm thúc đẩy tiêu dùng. Kể từ tháng 9, Bắc Kinh đã công bố nhiều biện pháp hỗ trợ nền kinh tế, nhưng cho đến nay tác động có vẻ vẫn còn hạn chế. Có một lượng lớn các khoản vay từ PBOC đến hạn thông qua nhiều cơ sở khác nhau sẽ đến hạn trong những tuần tới và việc cắt giảm yêu cầu dự trữ có thể giúp việc trả nợ diễn ra suôn sẻ.

Mặc dù lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ đã tăng trong phiên thứ tư liên tiếp, đồng đô la đã phá vỡ mức tăng ba ngày so với đồng yên vào hôm qua. Đồng đô la đã củng cố ở mức cao nhất của phạm vi ngày thứ Tư (~ JPY151,00-JPY152,80) và giữ trên JPY151,80. Hoạt động mua theo sau hôm nay đã nâng đồng đô la lên gần JPY153,50. Mức thoái lui (61,8%) của mức giảm của đồng đô la kể từ mức cao nhất sau bầu cử ngày 15 tháng 11 (~ JPY156,75) đạt gần JPY153,65. Đồng đô la đang có đà tăng vững chắc và đường trung bình động năm ngày được thiết lập để vượt qua đường trung bình động 20 ngày. Hơn nữa, "chữ thập vàng" sẽ diễn ra vào tuần tới, khi đường trung bình động 50 ngày vượt qua đường trung bình động 200 ngày. Báo cáo việc làm mạnh mẽ hôm qua đã chứng kiến ​​đồng đô la Úc kiểm tra mức thoái lui (50%) của mức giảm trong tháng này (gần 0,6430 đô la) . Đồng đô la Úc đã chững lại và trượt trở lại mức thấp nhất của phiên (~ 0,6360 đô la) trong phiên giao dịch Bắc Mỹ. Hôm nay, đồng tiền này đang củng cố một cách lặng lẽ (~ 0,6355 đô la - 0,6380 đô la). Các quyền chọn trị giá 680 triệu đô la Úc sẽ hết hạn vào thứ Hai ở mức 0,6350 đô la. Đồng đô la Úc có vẻ sẽ kiểm tra lại mức thấp nhất của thứ Tư, cũng là mức thấp nhất trong năm, cao hơn một chút so với 0,6335 đô la. Một sự phá vỡ thuyết phục nhắm mục tiêu vào mức thấp nhất của năm ngoái vào khoảng 0,6270 đô la. Các thị trường chào đón tin tức từ hội nghị công tác kinh tế trung ương của Trung Quốc rằng Bắc Kinh sẽ cam kết nâng cao tiêu dùng, lợi nhuận đầu tư và nhu cầu trong nước. Tuy nhiên, đây gần như là lời cam kết được đưa ra vào năm 2022 ("mở rộng nhu cầu trong nước và ưu tiên tiêu dùng"). Đồng nhân dân tệ ở nước ngoài tiếp tục củng cố chủ yếu trong phạm vi của thứ Tư (CNH7,2425-CNH7,2920), giống như đồng yên ngày hôm qua và tương tự như vậy, sự củng cố có vẻ có lợi cho đồng đô la. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc ấn định tỷ giá tham chiếu của đồng đô la ở mức 7,1876 CNY (ngày hôm qua là 7,1854 CNY).

Châu Âu

Nền kinh tế Anh bất ngờ suy thoái vào tháng 10, tháng thứ hai liên tiếp, khiến đồng bảng Anh giảm giá. Nền kinh tế suy thoái 0,1%, tương tự như tháng 9. Hầu như tất cả các lĩnh vực đều tệ hơn dự kiến, với sản lượng công nghiệp và xây dựng suy giảm, dịch vụ trì trệ và thâm hụt thương mại ngày càng trầm trọng. Trước cuộc họp của BOE vào ngày 19 tháng 12, Vương quốc Anh sẽ cập nhật báo cáo việc làm và giá cả (CPI và PPI). Mặc dù dữ liệu có thể phụ thuộc vào ngân hàng trung ương, nhưng khả năng cắt giảm vào tuần tới là rất thấp. Thị trường hoán đổi đã chiết khấu hai điểm cơ bản. Tuy nhiên, có khoảng 85% khả năng thị trường sẽ định giá cho một đợt cắt giảm tại cuộc họp tiếp theo vào tháng 2. Thị trường hoán đổi đang chiết khấu 80 điểm cơ bản cho các đợt cắt giảm vào năm tới, trong khi Thống đốc BOE Bailey cho rằng có thể có phạm vi giảm 100 điểm cơ bản. ECB đã không làm mọi người thất vọng. ECB đã thực hiện đợt cắt giảm điểm quý thứ tư trong năm và báo hiệu rằng chu kỳ nới lỏng sẽ tiếp tục vào năm tới nhưng sẽ cắt giảm dự báo tăng trưởng và lạm phát. Trớ trêu thay, giả sử Fed cắt giảm mục tiêu của mình 25 điểm cơ bản vào tuần tới, như dự đoán rộng rãi, mặc dù lý do thuyết phục cho việc này vẫn chưa được chúng ta biết, điều đó có nghĩa là Fed và ECB đều cắt giảm lãi suất 100 điểm cơ bản trong năm nay. Thị trường hoán đổi chiết khấu khoảng 125 điểm cơ bản nới lỏng từ ECB vào năm 2025 và hơn 75 điểm cơ bản một chút từ Fed.

Để ứng phó với động thái cắt giảm ôn hòa của ECB , đồng euro đã bị bán ra, ghi nhận mức thấp hôm nay hơi thấp hơn 1,0455 đô la, nhưng cao hơn một chút so với mức thoái lui (61,8%) của mức tăng từ mức thấp nhất trong năm là ngày 22 tháng 11. Các quyền chọn trị giá 4,7 tỷ euro ở mức 1,04 đô la sẽ hết hạn vào hôm nay nhưng hiện tại đã quá xa để có liên quan vì đồng euro đã tìm thấy một giá thầu vào buổi sáng tại Châu Âu, nâng nó lên gần 1,05 đô la, nơi người bán có thể ẩn núp. Đồng euro đã giảm trong năm phiên và phe bán đang có lợi thế. Đồng bảng Anh đã có một ngày giảm bên ngoài bằng cách giao dịch ở cả hai bên của phạm vi của thứ Tư và ổn định dưới mức thấp của thứ Tư. GDP đáng thất vọng đã đưa đồng bảng Anh xuống gần 1,2620 đô la hôm nay, mức thấp nhất vào ngày 2 tháng 12. Nó đã giữ trên mục tiêu thoái lui (61,8%) của đợt phục hồi kể từ ngày 22 tháng 11, gần 1,2610 đô la. Diễn biến giá cho thấy nghi ngờ của chúng tôi rằng đà phục hồi của đồng bảng Anh đã kết thúc và có khả năng sẽ hướng tới mức thấp nhất của tháng trước, thấp hơn một chút so với mức 1,25 đô la.

Mỹ

Giá xuất nhập khẩu của Hoa Kỳ không thu hút được sự chú ý của những người tham gia thị trường và những báo cáo đó là điểm nhấn của phiên giao dịch Bắc Mỹ ngày hôm nay . Mặc dù đồng đô la mạnh, giá nhập khẩu dự kiến ​​sẽ tăng 1% so với cùng kỳ năm trước, đây sẽ là mức tăng lớn nhất kể từ tháng 7. Giá xuất khẩu dự kiến ​​sẽ chấm dứt chuỗi ba tháng giảm theo năm. Đây sẽ là lần đọc tích cực đầu tiên kể từ tháng 7. PPI của ngày hôm qua cao hơn dự kiến ​​và các bản sửa đổi đối với loạt tháng 10 cũng cao hơn. CPI vào thứ Tư phù hợp với kỳ vọng, nhưng tình trạng giảm phát trong các mặt hàng cốt lõi có vẻ như đang kết thúc. Mức tăng 0,3% cao hơn mức tăng của hai tháng trước cộng lại. Cái được gọi là "siêu dịch vụ cốt lõi" loại trừ nhà ở khỏi thước đo cốt lõi là 4,25%. Đây có thể là mức thấp nhất trong năm nhưng cho thấy không chỉ chi phí nhà ở mới khiến lạm phát ở mức cao. Vẫn trừ khi có báo cáo báo chí, như đã xảy ra vào tháng 9, trong giai đoạn Fed im ắng giúp chuẩn bị cho thị trường cắt giảm 50 điểm cơ bản, thì việc cắt giảm 0,25 điểm cơ bản vào tuần tới là kịch bản có khả năng xảy ra nhất. Chúng tôi không thấy trường hợp thuyết phục nào và nghi ngờ rằng đường cong lợi suất sẽ dốc hơn để ứng phó. Báo cáo sản lượng công nghiệp tháng 10 đáng thất vọng của Mexico hôm qua (-1,2% so với dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg là giảm 0,2%) củng cố kỳ vọng rằng Banxico sẽ cắt giảm lãi suất vào tuần tới.

Áp lực lên đồng đô la Canada vẫn tiếp diễn . Đồng tiền này đã giảm trong bảy trong chín phiên giao dịch vừa qua. Đồng bạc xanh đã tăng trên mức CAD1,4200 lần đầu tiên kể từ tháng 4 năm 2020 và đạt gần mức CAD1,4250 vào hôm nay. Đồng tiền này chưa từng đạt mức cao như vậy kể từ đại dịch năm 2020, khi đạt đỉnh vào khoảng CAD1,4670. Với giao dịch giao ngay ở mức chưa từng thấy trong một thời gian, biến động ngụ ý đang gia tăng. Biến động ngụ ý ba tháng chuẩn đang ở gần mức tốt nhất kể từ đầu năm nay, đạt gần 6%. Mức thấp nhất trong bốn năm gần đây nhất là vào tháng 7 (thấp hơn một chút so với 4,6%). Một báo cáo sản xuất công nghiệp đáng sợ từ Mexico (-1,2% trong tháng 10 so với dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg là -0,2%) đã thúc đẩy việc bán peso vào hôm qua. Đồng tiền này đã chịu mức giảm lớn nhất trong hơn hai tuần một chút. Tiếp sau CPI yếu hơn dự kiến ​​vào đầu tuần, không còn nghi ngờ gì nữa rằng ngân hàng trung ương sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản vào tuần tới. Thị trường hoán đổi đang chiết khấu mức lãi suất mục tiêu khoảng 8,55% (hiện tại là 10,25%) vào cuối năm sau. Tuy nhiên, đồng bạc xanh vẫn tiếp tục giao dịch chủ yếu trong phạm vi của thứ Tư ngày hôm qua (~MXN20,10-MXN20,26). Chúng tôi nghi ngờ đồng đô la đã tạo ra một cơ sở và có thể quay trở lại khu vực MXN20,30-33. Trong khi đó, đồng bạc xanh ban đầu đã được bán xuống mức thấp hơn một chút so với BRL5,87 vào hôm qua để đáp lại việc ngân hàng trung ương Brazil tăng lãi suất 100 điểm cơ bản và lời hứa sẽ tăng thêm hai lần nữa với cùng mức độ tại hai cuộc họp tiếp theo. Tuy nhiên, một lực cản quan trọng đối với đồng real đến từ những lo ngại về chính sách tài khóa và tin tức rằng bất chấp tuổi tác và vấn đề sức khỏe, Lula có ý định tái tranh cử vào năm 2026 đã tạo thêm áp lực lên đồng real. Đồng đô la đã ổn định ở mức thấp hơn một chút so với BRL6,0. Mức cao nhất trong tuần này là gần BRL6,09. Mức cao kỷ lục được ghi nhận vào cuối tháng trước vào khoảng BRL6,1150.

Marc Chandler