Tuần này , thị trường tập trung vào đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed kể từ năm 2020. Dựa trên hợp đồng tương lai lãi suất quỹ Fed, có 67% khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản và 33% khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản (nguồn: CME Group). Một cựu Chủ tịch Fed New York cũng đã công khai ủng hộ việc cắt giảm 50 điểm cơ bản. Bất kể mức cắt giảm chính xác là bao nhiêu, lãi suất dự kiến sẽ giảm.
Thị trường dự đoán sẽ có những đợt cắt giảm mạnh để ứng phó với tình trạng thất nghiệp gia tăng và lợi suất âm trở về mức 0.
Các ngân hàng, công ty bảo hiểm và công ty thương mại đã thu hút được sự chú ý khi các quỹ đầu cơ mua cổ phiếu của họ với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 6 năm 2023 (nguồn: Reuters).
Cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ sắp tới có thể tác động đáng kể đến cả chính sách tài khóa và tiền tệ. Khi xác định nới lỏng tiền tệ trong tương lai, Cục Dự trữ Liên bang phải tính đến những thay đổi tiềm ẩn trong chính sách tài khóa tùy thuộc vào đảng nào giành được quyền kiểm soát Nhà Trắng. Thuế: Donald Trump có thể thúc đẩy việc cắt giảm thuế năm 2017 thành vĩnh viễn và giảm thuế suất thuế doanh nghiệp từ 21% xuống 15% (nguồn: Allianz). Kamala Harris có kế hoạch tăng thuế suất thuế doanh nghiệp lên 28% để đảm bảo "các tập đoàn lớn trả phần chia sẻ công bằng của họ" (nguồn: Reuters). Các nhà phân tích của Goldman ước tính mức tăng này có thể làm giảm thu nhập của các công ty S&P 5%, ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán và việc làm, buộc Fed phải điều chỉnh chính sách tiền tệ của mình (nguồn: Reuters).
Chính sách thương mại: Cả đảng Cộng hòa và đảng Dân chủ đều ủng hộ thuế quan ở một mức độ nào đó. Donald Trump đã tuyên bố sẽ tăng thuế đối với Trung Quốc và áp dụng thuế quan rộng rãi đối với các mặt hàng nhập khẩu khác, phù hợp với chủ nghĩa dân tộc kinh tế của ông bất chấp những lo ngại về lạm phát (nguồn: CNN). Trong khi đó, chính quyền Biden đã khóa chặt mức thuế quan cao đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, bao gồm thuế 100% đối với xe điện, để bảo vệ các ngành công nghiệp chiến lược. Với nhiều mức thuế quan hơn sẽ tăng đối với nhiều loại hàng hóa bắt đầu từ ngày 27 tháng 9 dưới thời chính quyền Biden-Harris, áp lực lạm phát có thể tăng lên, đặc biệt là đối với hàng tiêu dùng (nguồn: Reuters).
Chính sách năng lượng: Trump có thể sẽ ủng hộ sản xuất nhiên liệu hóa thạch và xây dựng đường ống (nguồn: Allianz). Dưới thời chính quyền Biden-Harris, sản lượng dầu thô của Hoa Kỳ không hề chậm lại. Nguồn cung dầu thô tăng có thể giúp hạ giá dầu , từ đó giúp giảm bớt áp lực lạm phát.
Hoa Kỳ sản xuất nhiều dầu thô hơn bất kỳ quốc gia nào.
Bên cạnh việc cắt giảm lãi suất và cuộc bầu cử sắp tới, các nhà đầu tư cũng nên chú ý đến thời điểm Fed sẽ chấm dứt chính sách Thắt chặt định lượng (QT).
Vào tháng 6 năm 2024, Fed đã giảm tốc độ QT từ 60 tỷ đô la xuống còn 25 tỷ đô la. Trong khi QT làm giảm tài sản nợ dài hạn, nó dẫn đến đường cong lợi suất dốc hơn, ảnh hưởng đến độ tin cậy của lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn như một yếu tố dự báo suy thoái.
Mặc dù vẫn còn chỗ để thu hẹp bảng cân đối kế toán, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã chỉ ra kế hoạch làm chậm và cuối cùng dừng quá trình này khi số dư dự trữ vượt quá mức được coi là đủ (nguồn: Brookings). Fed theo dõi thị trường repo để đánh giá xem dự trữ có đủ không; việc các ngân hàng miễn cưỡng cho vay vào thị trường này báo hiệu tình trạng thiếu hụt.
Mặc dù đã tạo ra Cơ sở Repo Thường trực vào tháng 7 năm 2021 để cung cấp tiền mặt khẩn cấp, Fed vẫn không thể ngăn chặn cuộc khủng hoảng Ngân hàng Thung lũng Silicon vào tháng 3 năm 2023. Từ tháng 10 năm 2014 đến tháng 9 năm 2019, dự trữ ngân hàng đã giảm 15%, gây ra sự hỗn loạn trên thị trường repo. Kể từ năm 2022, bảng cân đối kế toán đã giảm 20,3%, làm dấy lên khả năng Fed có thể xem xét làm chậm lại hoặc chấm dứt QT.
Trên biểu đồ hàng ngày của S&P 500 , một mô hình củng cố tam giác đang hình thành, với thị trường đang chờ đợi tác động thanh khoản từ các quyết định về lãi suất của các ngân hàng trung ương bao gồm ECB, BoC, BoE, Fed và PBoC.
Trên biểu đồ vàng hàng ngày, giá đang phản ứng với các chính sách nới lỏng của ngân hàng trung ương. MACD đang có xu hướng tăng mà không phân kỳ. Trên biểu đồ hàng tuần, vàng đã phá vỡ mô hình cốc và tay cầm, báo hiệu tiềm năng tăng giá nhiều hơn khi thanh khoản tăng. Mục tiêu tiếp theo của vàng là 2620 và 2680.
Phần kết luận
Khi thị trường chờ đợi quyết định lãi suất của Fed và các chính sách của ngân hàng trung ương toàn cầu phát triển, lãi suất và thanh khoản sẽ là chìa khóa. Cuộc bầu cử của Hoa Kỳ cũng sẽ định hình các quyết định tài chính, tác động đến các lĩnh vực và tâm lý nhà đầu tư. Vàng và cổ phiếu phản ánh mức độ nhạy cảm của thị trường, với các hành động của ngân hàng trung ương có khả năng ảnh hưởng đến các kết quả tiếp theo.
- Tham khảo kế hoạch giao dịch VÀNG - TIỀN TỆ mới nhất hàng ngày tại TELEGRAM: Giao Lộ Đầu Tư
Prakash Bhudia