Hôm nay tin tức duy nhất là quyết định của Fed

Triển vọng

Hôm nay tin tức duy nhất là quyết định của Fed. Một khi một số Big Shots và các nhà phân tích đáng tin cậy đã tham gia (chúng tôi đã chọn Sahm, Authers, Dudley nhưng nhiều người khác), chúng tôi đã đầu hàng.

Lập luận thuyết phục là Fed có thể làm 50 vì họ có thể dữ liệu cho phép điều đó. Bỏ qua việc việc làm gần như chắc chắn sẽ tăng trong Q4 biểu đồ đang nản lòng, và Powell đã nói rằng thị trường lao động là kẻ thống trị mới. Thành thật mà nói, đây là một lựa chọn mang tính diễn giải hơn là một lời kêu gọi rõ ràng, nhưng không sao cả.

Hôm qua, các nhà giao dịch bắt đầu thận trọng và điều này được thể hiện rõ trên biểu đồ FX hàng giờ. Đến 9 giờ sáng tại New York, chúng tôi đã thấy một số tín hiệu bán. Điều này luôn xảy ra trước Fed, mặc dù lần này hơi sớm và chỉ ra phép ẩn dụ roulette của Auther.

Sau đó là một quả bom tấn GDPNow của Atlanta Fed, dự báo tăng trưởng Q3 ở mức 3,0%, từ mức 2,5% của tuần trước. Tăng trưởng ngụ ý lạm phát theo định nghĩa và trong khi Atlanta Fed thường vượt quá, thì dự báo GDP hiện tại là 3% phải khiến Main Fed phải suy nghĩ lại. Điều này xảy ra sau khi doanh số bán lẻ và sản xuất công nghiệp khá tốt vào đầu ngày.

Những người cá cược tương lai không quan tâm đến một vài dữ liệu kinh tế . Công cụ FedWatch của CME cho thấy 63% kỳ vọng mức cắt giảm 50 điểm cơ bản trong khi tuần trước là 14%.

Chúng tôi nói rằng vấn đề chính trị không ảnh hưởng gì đến Fed. Điều đó có nghĩa là Thượng nghị sĩ Warren và các đồng chí kêu gọi 75 bp và Trump đe dọa hỗn loạn và cảnh báo Fed không được cắt giảm lãi suất.

Yếu tố cuối cùng là biểu đồ dot-plot mới, dự kiến ​​sẽ cho thấy sự tăng trưởng khá, bao gồm thị trường lao động và lạm phát được kiểm soát, do đó, đến cuối năm sau, các quỹ Fed thực tế sẽ gần hơn nhiều so với những gì thị trường tương lai đang nói. Hiện tại, sự khác biệt khá lớn, với các hợp đồng tương lai thấp hơn tới 2% so với kỳ vọng của biểu đồ dot-plot hiện tại.

Chúng tôi có thể thêm vào chú thích rằng một số phóng viên chắc chắn sẽ hỏi Powell tại cuộc họp báo liệu ông có đưa tin về mức lãi suất 50 điểm cơ bản trên WSJ/FT hay không, hoặc ít nhất là có chấp thuận hay không, nhưng đó là một câu hỏi ngớ ngẩn - không một chủ tịch Fed nào thừa nhận điều như vậy.

Bây giờ chúng ta đã nói về chủ đề này đến chết, chúng ta cần xem xét cuộc sống sau Fed . Đúng lúc, chúng ta có bài luận Nghiên cứu ECR về chính chủ đề đó. Sau đây là một số ý tưởng: “Tăng trưởng năng suất tương đối cao của Hoa Kỳ, giá hàng hóa giảm, sự không chắc chắn về cuộc bầu cử Hoa Kỳ và giảm phát ở Trung Quốc là những yếu tố đang khiến lạm phát chịu áp lực giảm. Về cơ bản, điều này mang lại cho các ngân hàng trung ương phạm vi đáng kể để cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, điều này phần lớn đã được thị trường định giá. Ngoài ra, điều kiện tiền tệ nới lỏng, giá nhà tăng và sức mua cải thiện là những yếu tố có thể dẫn đến tăng trưởng kinh tế liên tục.

“Miễn là tình hình vẫn như vậy, lãi suất dài hạn khó có thể giảm thêm nữa và nhìn chung, chúng sẽ tăng trong những tháng tới.” Chúng tôi không tính đến dự báo về kịch bản suy thoái ở Hoa Kỳ.

“Lãi suất dài hạn đã định giá theo mức giảm mạnh về lãi suất (giảm tổng cộng 2,25-2,5 điểm phần trăm cho đến cuối năm sau). Miễn là nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng với tốc độ hiện tại - dữ liệu cho thấy - chúng ta có thể sẽ thấy sự điều chỉnh đối với tốc độ này và lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 2 năm và 10 năm có thể dễ dàng tăng lên 4% trong trường hợp này.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 2 năm có thể sẽ dao động trong khoảng 2-2,75% trong những tuần hoặc tháng tới trước khi cuối cùng giảm xuống 1,5% hoặc thấp hơn. Lợi suất trái phiếu Đức kỳ hạn 10 năm có thể sẽ dao động trong khoảng 1,75-2,5% trong vài tháng tới, sau đó sẽ giảm xuống còn 1,75% khi nỗi lo suy thoái gia tăng.”

Còn mười hai trang nữa nhưng chúng tôi nghĩ điểm quan trọng là điểm tài chính cổ điển—lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ có thể giảm nhiều hơn vào cuối năm và sau đó tăng trở lại khoảng 4%, trong khi trái phiếu Bund của Đức sẽ hướng tới mức 1,75% trong quý 1. Điều này sẽ mang lại cho Hoa Kỳ lợi thế chênh lệch lợi suất là 2,25% và điều đó sẽ hỗ trợ đồng đô la.

Xem bảng dự báo lãi suất của ECR do 60 nhà kinh tế đưa ra. Lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ có thể lên tới 5%. Mức cao nhất mà Bund đạt được là 2,60%. Chúng tôi chưa từng thấy những bảng này trước đây và chúng tôi rất trân trọng điều đó. ECR cảnh báo rằng chúng được cập nhật hàng tháng, nghĩa là không được viết trên đá. Các nhà kinh tế được phép thay đổi quyết định của mình.

Dự báo

Đồng đô la sẽ nhảy theo cả hai hướng bất kể quyết định nào mà Fed đưa ra. Bạn có thể mơ về hàng tá kết quả tiềm năng và một loạt phản ứng, và không có kết quả nào trong số đó là đúng.

Chúng tôi nghĩ rằng đồng đô la giảm sau thông báo và tiến gần đến mức thấp gần đây, nhưng sau đó, hoạt động chốt lời diễn ra, cùng với sự thừa nhận rằng đồng đô la đã bị bán quá mức và, xét theo biểu đồ chấm mới, tình hình kinh tế của đồng đô la tốt hơn bất kỳ nền kinh tế nào khác. Quốc gia có mức tăng trưởng GDP tốt nhất sẽ có được đồng tiền mạnh hơn—về lâu dài. Keynes chỉ ra rằng về lâu dài, tất cả chúng ta đều chết.

Đây chỉ là một ý tưởng và chúng ta không thể gán xác suất cho nó. Một lần nữa, các nhà kinh tế và người chơi poker có cách tiếp cận khác nhau đối với xác suất.

Tin tức chính trị: Trump tuyên bố vụ ám sát vào cuối tuần trước là lỗi của đảng Dân chủ. Không. Anh ta bị thúc đẩy bởi nỗi ám ảnh về việc Ukraine giành chiến thắng trong cuộc chiến chống lại Nga. Anh ta đã cố gắng đưa những người lính Afghanistan chống Taliban vào cuộc chiến, trong số nhiều nỗ lực khác, bao gồm cả một cuốn sách, "Cuộc chiến không thể thắng của Ukraine". Anh ta đã bay đến Ukraine nhưng bị quân đội ở đó từ chối vì tuổi tác. Cũng bị thúc đẩy bởi ngày 6 tháng 1.

Đây là một anh chàng yêu nước có lương tâm mạnh mẽ, người đang cố gắng suy nghĩ vượt ra ngoài khuôn khổ, và chỉ hơi điên một chút. Chúng ta biết một số nhà phân tích hàng đầu chỉ hơi điên một chút.

Riêng một cuốn sách bom tấn mới ra mắt về thành tích của Trump trước khi bước vào chính trường. Cuốn sách có tựa đề Lucky Loser và một quả bom tấn. Ở trường quân sự, chỉ cách trường cải tạo một bước, Trump là người xấu tính, hung bạo và có lúc bị giáng chức khỏi vị trí lãnh đạo vì thiếu khả năng quản lý. Ông từng tham gia đội bóng chày. “Kết quả cho thấy Donald chỉ đánh bóng an toàn một lần trong mười tám lần đánh bóng, tỷ lệ đánh bóng cực kỳ tệ là 0,055. Sau này, Donald tuyên bố mình là cầu thủ bóng chày trung học giỏi nhất tiểu bang.”

Cha của Trump đã trả tiền để ông dẫn đầu trường trong cuộc diễu hành Ngày Thánh Patrick, một hành động xúc phạm đến những người đứng đầu thực sự. Tuyên bố của ông về việc có địa vị "tinh nhuệ" đã bị tất cả các học sinh khác phản đối. Ông đã mượn một chiếc áo khoác của học viên khác để chụp ảnh nhằm giả vờ rằng mình đã giành được những huy chương đó. Khi tốt nghiệp, trong số hàng trăm huy chương được trao, Trump không nhận được huy chương nào. Sau đó, Trump tuyên bố rằng ông đã có tất cả các khóa huấn luyện quân sự có thể có và đã giả mạo gai xương, được một bác sĩ xác nhận là thuê chỗ từ Trump Senior, để trốn nghĩa vụ quân sự.

Một tiết lộ khác: Trump được trả tiền để dẫn chương trình truyền hình Apprentice và được trả lương, nhưng ông trở nên giàu có bằng cách chia sẻ 50% giá đặt quảng cáo do các nhà quảng cáo lớn trả sau khi chương trình bắt đầu. Ông đã kiếm được hàng triệu đô la chỉ từ đó, một điều tốt vì ông đã phá sản vào thời điểm đó (một trong sáu vụ phá sản…).

Barbara Rockefeller