Cục Dự trữ Liên bang chuẩn bị giảm lãi suất lần đầu tiên sau bốn năm trong bối cảnh ngày càng có nhiều dự đoán về việc cắt giảm lãi suất lớn

• Cục Dự trữ Liên bang được kỳ vọng rộng rãi sẽ hạ lãi suất chính sách sau cuộc họp vào tháng 9.
• Bản tóm tắt dự báo kinh tế đã sửa đổi và bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell có thể cung cấp những manh mối quan trọng về triển vọng lãi suất.
• Đồng đô la Mỹ phải đối mặt với rủi ro hai chiều tùy thuộc vào mức độ cắt giảm lãi suất.

Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) sẽ công bố các quyết định về chính sách tiền tệ sau cuộc họp chính sách vào tháng 9 và công bố Bản tóm tắt dự báo kinh tế (SEP) đã sửa đổi, còn gọi là biểu đồ chấm, vào thứ Tư. Những người tham gia thị trường dự đoán rộng rãi rằng ngân hàng trung ương Hoa Kỳ sẽ hạ lãi suất chính sách, nhưng quy mô cắt giảm vẫn chưa rõ ràng.

Công cụ FedWatch của CME cho thấy thị trường hiện đang định giá gần 60% khả năng cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản (bps) so với gần 40% khả năng cắt giảm 25 bps. Vị thế thị trường cho thấy Đô la Mỹ (USD) phải đối mặt với rủi ro hai chiều khi hướng đến sự kiện này.

Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ đã báo cáo tuần trước rằng Chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi (CPI), không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng biến động, đã tăng 0,3% theo tháng vào tháng 8. Con số này theo sau mức tăng 0,2% được ghi nhận vào tháng 7 và cao hơn kỳ vọng của thị trường là 0,2%. Sau báo cáo này, các nhà đầu tư đã thấy khả năng giảm lãi suất lớn đang giảm dần.

Trong một bài báo được xuất bản một ngày sau đó, vào ngày 12 tháng 9, phóng viên Nick Timiraos của tờ The Wall Street Journal, người được coi rộng rãi là "người trong cuộc của Fed", đã viết rằng quy mô cắt giảm lãi suất của Fed tại cuộc họp tháng 9 sẽ là một cuộc gọi sát nút. Ngoài ra, lạm phát sản xuất hàng năm, được đo bằng sự thay đổi trong Chỉ số giá sản xuất (PPI), đã giảm xuống 1,7% vào tháng 8 từ mức 2,1% của một tháng trước đó. Thị trường chuyển hướng quan điểm của họ sang mức cắt giảm 50 bps, khiến đồng đô la Mỹ chịu áp lực bán mới.

Xem trước cuộc họp của Fed, "FOMC được kỳ vọng rộng rãi sẽ bắt đầu chu kỳ nới lỏng vào tuần tới, với việc Ủy ban giảm lãi suất 25bp. Quyết định cắt giảm giữa 25bp và 50bp sẽ rất gần", các nhà phân tích của TD Securities cho biết trong một báo cáo mới công bố và nói thêm:

“Theo quan điểm của chúng tôi, biểu đồ dot plot sẽ là phần nổi bật nhất trong hướng dẫn của Fed vào tuần tới, cùng với cuộc họp báo sau cuộc họp của Chủ tịch Powell. Chúng tôi kỳ vọng hướng dẫn sắp tới của Fed sẽ thiên về hướng ôn hòa hơn.”

Khi nào Fed sẽ công bố quyết định về lãi suất và quyết định này có thể ảnh hưởng đến cặp EUR/USD như thế nào?

Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ dự kiến ​​sẽ công bố quyết định về lãi suất và công bố tuyên bố chính sách tiền tệ cùng với SEP vào thứ Tư, ngày 18 tháng 9, lúc 18:00 GMT. Tiếp theo là cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Jerome Powell bắt đầu lúc 18:30 GMT.

Quyết định về lãi suất có khả năng gây ra phản ứng tức thời của thị trường. Việc cắt giảm lãi suất 25 bps có khả năng thúc đẩy đồng USD, trong khi việc cắt giảm 50 bps sẽ có tác động ngược lại đối với định giá của đồng tiền. Sau phản ứng theo phản xạ, SEP đã sửa đổi có thể có tác động lâu dài hơn đối với đồng USD.

Biểu đồ dot-lot của tháng 6 cho thấy 4 trong số 19 quan chức không thấy lãi suất nào được cắt giảm vào năm 2024, 7 quan chức dự kiến ​​sẽ giảm lãi suất 25 bps, trong khi 8 quan chức đánh dấu mức cắt giảm 50 bps trong lãi suất chính sách. Trong trường hợp biểu đồ dot-plot mới cho thấy các nhà hoạch định chính sách thấy lãi suất chính sách thấp hơn 100 bps so với lãi suất hiện tại là 5,25%-5,5% vào cuối năm, thì đồng USD vẫn có thể chịu áp lực ngay cả khi Fed lựa chọn cắt giảm 25 bps vì điều đó sẽ ngụ ý ba lần cắt giảm lãi suất liên tiếp trong ba cuộc họp gần đây nhất của năm, bao gồm cả tháng 9, và một trong số đó là cắt giảm 50 bps. Nếu Fed lựa chọn cắt giảm 25 bps và biểu đồ dot-plot chỉ ra hai lần cắt giảm 25 bps nữa vào tháng 11 và tháng 12, thì đồng USD có thể tiếp tục tăng giá.

Các nhà đầu tư cũng sẽ chú ý đến các bình luận từ Chủ tịch Powell trong cuộc họp báo sau cuộc họp. Trong trường hợp Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản nhưng Powell nói trong cuộc họp báo rằng đó là một cuộc gọi sát nút với một số nhà hoạch định chính sách tranh luận ủng hộ việc cắt giảm lớn, USD có thể phải vật lộn để duy trì sức mạnh của mình. Nhận xét của Powell về triển vọng tăng trưởng cũng có thể ảnh hưởng đến nhận thức rủi ro và hiệu suất của USD. Nếu Powell có giọng điệu bi quan về triển vọng kinh tế và lưu ý đến rủi ro suy thoái, dòng tiền tránh rủi ro có thể thống trị thị trường. Trong kịch bản này, USD có khả năng tìm thấy nhu cầu như một nơi trú ẩn an toàn .

Tóm lại, sự kiện Fed tháng 9 sẽ có quá nhiều yếu tố tác động và chắc chắn sẽ làm tăng sự biến động của thị trường. Có thể quá rủi ro đối với các nhà đầu tư khi nắm giữ các vị thế lớn ngay sau Fed và họ có thể chọn chờ cho đến khi mọi chuyện lắng xuống.

Eren Sengezer, Nhà phân tích phiên giao dịch châu Âu tại FXStreet , đưa ra triển vọng kỹ thuật ngắn hạn cho cặp EUR/USD:

“Sau đợt thoái lui diễn ra trong nửa đầu tháng 9, EUR/USD đã chuyển sang xu hướng tăng giá, với Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) trên biểu đồ hàng ngày tăng lên mức 60. Ngoài ra, cặp tiền này đã phục hồi trở lại trên Đường trung bình động đơn giản (SMA) 20 ngày sau khi đóng cửa dưới mức này trong năm ngày liên tiếp, phản ánh sự quan tâm ngày càng tăng của người mua.”

Về mặt tích cực, 1,1200 (mức tĩnh, điểm cuối của xu hướng tăng tháng 7-8) sẽ là ngưỡng kháng cự đầu tiên trước 1,1275 (ngày 18 tháng 7 năm 2023, mức cao) và 1,1360 (mức tĩnh từ tháng 1 năm 2022). Trong trường hợp cặp tiền quay trở lại dưới 1,1090-1,1080 (đường SMA 20 ngày, mức thoái lui Fibonacci 23,6%) và bắt đầu sử dụng khu vực này làm ngưỡng kháng cự, những người bán kỹ thuật có thể hành động. Trong kịch bản này, ngưỡng hỗ trợ tiếp theo có thể được phát hiện tại 1,1000-1,0980 (mức thoái lui Fibonacci 38,2%, đường SMA 50 ngày) trước 1,0940 (mức thoái lui Fibonacci 50%).

FXStreet