Bốn sự kiện quan trọng sẽ diễn ra vào tuần tới

Tuần này, các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã đưa ra các quyết định chính sách tiền tệ quan trọng. Trong khi Ngân hàng Dự trữ Úc duy trì lãi suất, Ngân hàng Canada, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ và Ngân hàng Trung ương Châu Âu đều thực hiện cắt giảm lãi suất. Chúng ta hãy cùng xem xét kỹ hơn những gì có thể mong đợi vào tuần tới.

Số liệu PMI - Thứ Hai, ngày 16 tháng 12

Vào tháng 11 năm 2024, số liệu PMI trên toàn Eurozone , Vương quốc Anh và Hoa Kỳ trên toàn cầu cho thấy sự suy giảm đáng kể trong sản xuất và tăng trưởng chậm lại trong dịch vụ. Sau đây là tóm tắt về các xu hướng và kỳ vọng chính cho tháng 12:

Khu vực đồng Euro

• Chỉ số PMI sản xuất: Giảm xuống 45,2, báo hiệu sự suy giảm sâu hơn trong lĩnh vực này.
• PMI dịch vụ: Tăng nhẹ lên 49,5 nhưng vẫn trong vùng suy giảm, đánh dấu mức giảm đầu tiên về sản lượng dịch vụ kể từ tháng 1 năm 2024.
• Dự báo tháng 12: Dự kiến ​​sẽ có sự cải thiện khiêm tốn, với PMI sản xuất ở mức 45,4 và PMI dịch vụ chuyển sang mở rộng ở mức 50,7.

Vương quốc Anh

• Chỉ số PMI sản xuất: Được điều chỉnh giảm xuống còn 48, phản ánh mức suy giảm mạnh nhất kể từ tháng 2.
• PMI dịch vụ: Được điều chỉnh tăng lên 50,8, nhưng với tốc độ chậm nhất kể từ khi giai đoạn mở rộng bắt đầu vào tháng 11 năm 2023.
• Dự báo tháng 12: Những người tham gia thị trường kỳ vọng chỉ số PMI sản xuất sẽ không đổi ở mức 48 và dịch vụ sẽ giảm nhẹ ở mức 49,5.

Hoa Kỳ

• PMI sản xuất: Được điều chỉnh tăng lên 49,7.
• PMI dịch vụ: Được điều chỉnh giảm xuống còn 56,1, duy trì mức tăng trưởng mạnh và đánh dấu mức tăng trưởng nhanh nhất kể từ tháng 3 năm 2022.
• Dự báo tháng 12: Dự kiến ​​sẽ ổn định, với sản xuất ở mức 50 (trung tính) và dịch vụ ổn định ở mức 56.

Quyết định tiền tệ của Fed - Thứ tư, ngày 18 tháng 12

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dường như đang trên đà hạ lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp sắp tới, đưa lãi suất chuẩn xuống 4,50%. Thị trường hiện đặt cược 96,4% vào khả năng cắt giảm, so với 71% của tuần trước, phản ánh sự tin tưởng ngày càng tăng vào lộ trình nới lỏng trong ngắn hạn của Fed bất chấp những tín hiệu trái chiều từ dữ liệu lạm phát.

Báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) mới nhất cho thấy giá cả tăng 2,7% hằng năm vào tháng 11, tăng nhẹ so với mức 2,6% của tháng 10 nhưng phù hợp với kỳ vọng của các nhà kinh tế. Trên cơ sở hàng tháng, CPI tăng 0,3%, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 4, sau bốn tháng tăng 0,2%. Mặc dù lạm phát đã hạ nhiệt từ mức đỉnh điểm, nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang, cho thấy áp lực giá cả vẫn tiếp diễn.

Việc bầu Donald Trump làm tổng thống Hoa Kỳ tiếp theo làm phức tạp thêm triển vọng lạm phát. Các chính sách mà ông đề xuất—như thuế quan đối với hàng hóa nhập khẩu, cắt giảm thuế doanh nghiệp và hạn chế nhập cư—được coi là có khả năng gây lạm phát. Nếu được thực hiện, các biện pháp này có thể làm tăng chi phí trên toàn nền kinh tế, thách thức chiến lược cắt giảm lãi suất dần dần của Cục Dự trữ Liên bang.

Thêm vào mối lo ngại về lạm phát, Chỉ số giá sản xuất (PPI) - thước đo lạm phát bán buôn - đã tăng 0,4% hàng tháng và 3% hàng năm vào tháng 11, đánh dấu mức tăng hàng năm cao nhất kể từ tháng 2 năm 2023. Trong khi PPI cốt lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) tăng khiêm tốn hơn 0,2% trong tháng, tốc độ hàng năm vẫn ở mức cao là 3,4%.

Bất chấp những diễn biến này, hầu hết các nhà kinh tế và người tham gia thị trường đều kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 12, với lý do xu hướng lạm phát chậm lại nói chung và nhu cầu hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, những bất ổn xung quanh lạm phát và chương trình nghị sự chính sách của Trump có thể làm phức tạp thêm con đường của Fed vào năm 2025, có khả năng thay đổi tốc độ hoặc hướng đi của chiến lược nới lỏng tiền tệ.

Quyết định tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản - Thứ năm, ngày 19 tháng 12

Trong khi dữ liệu gần đây có thể đã thúc đẩy khả năng tăng lãi suất từ ​​Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đối với một số nhà phân tích, những người khác tin rằng BoJ sẽ giữ nguyên lãi suất chủ chốt ở mức 0,25% trong cuộc họp chính sách tiền tệ vào ngày 18–19 tháng 12 năm 2024, đánh dấu cuộc họp thứ tư liên tiếp không tăng lãi suất. Quan điểm này xuất hiện khi các nhà hoạch định chính sách dường như muốn tìm kiếm sự rõ ràng hơn về rủi ro ở nước ngoài và mức tăng trưởng tiền lương của năm tới trước khi quyết định thắt chặt hơn nữa.

Suy đoán của thị trường đã tăng lên về thời điểm BoJ có thể tăng lãi suất, với tháng 12 và tháng 1 được coi là các lựa chọn tiềm năng. Dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát bán buôn tăng tốc tăng 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 11 so với dự báo là 3,4% đã khiến ngân hàng trung ương chịu áp lực phải hành động. Chi phí nguyên liệu thô và lao động tăng đã thúc đẩy các doanh nghiệp chuyển giá cao hơn, nhấn mạnh áp lực lạm phát dai dẳng.

Tuy nhiên, một số yếu tố có thể cho phép BoJ trì hoãn hành động. Đồng yên Nhật đã mạnh lên trong những tuần gần đây, làm giảm nguy cơ lạm phát nhập khẩu từ một loại tiền tệ yếu hơn. Diễn biến này làm giảm tính cấp thiết của việc tăng lãi suất ngay lập tức, giúp ngân hàng trung ương có thêm thời gian để đánh giá những bất ổn kinh tế toàn cầu và tác động lan rộng của việc tăng lương dự kiến ​​vào năm 2025.

Trong khi quyết định giữ nguyên lãi suất vào tháng 12 có vẻ khả thi, một đợt cắt giảm lãi suất bất ngờ có thể xảy ra. Các nhà phân tích cũng dự đoán rằng BoJ có thể tăng lãi suất tại cuộc họp vào tháng 1 hoặc tháng 3. Đến lúc đó, các nhà hoạch định chính sách sẽ có dữ liệu toàn diện hơn về xu hướng tiền lương và động lực lạm phát, cho phép đưa ra phán đoán sáng suốt hơn về thời điểm và quy mô thắt chặt tiền tệ.

Quyết định tiền tệ của Ngân hàng Anh - Thứ năm, ngày 19 tháng 12

Ngân hàng Anh (BoE) đã giảm lãi suất chủ chốt xuống 4,75% vào tháng 11, đánh dấu lần cắt giảm thứ hai trong năm nay sau lần giảm từ 5,25% xuống 5% vào tháng 8. Quyết định này, được các nhà kinh tế dự đoán rộng rãi, phản ánh những nỗ lực cân bằng giữa lạm phát chậm lại với những lo ngại dai dẳng về sự ổn định kinh tế.

Lạm phát tại Anh đã giảm đáng kể so với mức đỉnh điểm là hơn 11% vào năm 2022, đạt mục tiêu 2% của BoE vào tháng 5 năm 2024. Tuy nhiên, kể từ đó, áp lực lạm phát đã tái xuất hiện. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 2,3% trong năm tính đến tháng 10, tăng từ mức 1,7% vào tháng 9, đánh dấu mức cao nhất trong sáu tháng. CPI cốt lõi, không bao gồm các mặt hàng biến động như năng lượng và thực phẩm, cũng tăng lên 3,3% vào tháng 10, tăng từ mức 3,2% của tháng trước.

Bất chấp những mức tăng này, Thống đốc BoE Andrew Bailey cho rằng lãi suất có khả năng "giảm dần" theo thời gian, tùy thuộc vào việc lạm phát duy trì gần mục tiêu. Tuy nhiên, rủi ro lạm phát vẫn tồn tại, do thị trường lao động thắt chặt của Anh và các kế hoạch thuế và chi tiêu gần đây của chính phủ, làm tăng thêm sự không chắc chắn cho triển vọng lạm phát.

Nhìn về tháng 12, BoE dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất khi áp dụng cách tiếp cận thận trọng đối với việc nới lỏng hơn nữa để đảm bảo lạm phát vẫn ở mức gần mục tiêu 2%, có khả năng tụt hậu so với các ngân hàng trung ương ở châu Âu và bên kia Đại Tây Dương.

Ngân hàng trung ương hiện dự báo lạm phát sẽ tăng lên 2,75% vào năm tới—cao hơn dự báo trước đó—trước khi dần dần quay trở lại mục tiêu 2%. Trong khi đó, dự báo cho thấy sự cải thiện khiêm tốn trong tăng trưởng kinh tế, với GDP dự kiến ​​tăng 0,75% trong năm tới.

Thông tin được cung cấp không cấu thành nghiên cứu đầu tư. Tài liệu không được chuẩn bị theo các yêu cầu pháp lý được thiết kế để thúc đẩy tính độc lập của nghiên cứu đầu tư và do đó được coi là một thông tin tiếp thị.

Mọi thông tin đều được ActivTrades (“AT”) chuẩn bị. Thông tin không chứa hồ sơ về giá của AT, hoặc lời đề nghị hoặc chào mời giao dịch trong bất kỳ công cụ tài chính nào. Không có tuyên bố hoặc bảo đảm nào được đưa ra về tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin này.

Bất kỳ tài liệu nào được cung cấp đều không liên quan đến mục tiêu đầu tư cụ thể và tình hình tài chính của bất kỳ người nào có thể nhận được nó. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy về hiệu suất trong tương lai. AT cung cấp dịch vụ chỉ thực hiện. Do đó, bất kỳ người nào hành động theo thông tin được cung cấp đều tự chịu rủi ro.

Carolane de Palmas